La recessione in Europa è stata lieve, ma negli USA il peggio deve ancora arrivare
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La recessione in Europa è stata lieve, ma negli USA il peggio deve ancora arrivare

Gli aumenti dei tassi di interesse hanno fatto diminuire l’inflazione. Speriamo di essere vicini al punto di svolta in cui le banche interromperanno l’aumento dei tassi e inizieranno a tagliare i tassi

  • L’economia statunitense è fondamentale per l’Europa, ma mentre gli USA affrontano una recessione più profonda, la situazione nel Vecchio Continente appare più positiva
  • L’Europa ha più risparmi in eccesso costituiti durante la pandemia rispetto agli USA, e anche la domanda inespressa è più elevata. Questo potrebbe spingere i consumatori a spendere più a lungo
  • Il calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi potrebbe essere visto come un bene (l’inflazione è stata sconfitta) o un male (la recessione è in arrivo). Quest’ultima opzione è più probabile

L’aumento dei tassi di interesse ha fatto scendere l’inflazione. Speriamo tutti di essere vicini al punto di svolta in cui le banche centrali interromperanno i rialzi e inizieranno a tagliare i tassi. Molti osservatori sostengono che solo quando l’inflazione si avvicinerà all’obiettivo del 2% sarà possibile effettuare un cambio di rotta. Tuttavia, la media a 3 anni dell’inflazione negli USA e in Europa si attesta ancora al 5% e forse anche al 7% nel Regno Unito. Affinché l’inflazione cali al 2% in modo più duraturo, deve prima scendere ancora più in basso e stabilizzarsi all’1%, raggiungendo probabilmente un livello persino inferiore nel Regno Unito, visto l’andamento recente. È qui che le autorità politiche hanno fallito negli anni ’70. Solo durante la profonda recessione dei primi anni ’80 l’inflazione è scesa al di sotto del suo tasso storico decennale. Tra le tre aree geografiche, il Regno Unito necessita della recessione più profonda per tornare all’obiettivo d’inflazione. Negli ultimi tre anni ha già esaurito il “margine” decennale del 20% per l’inflazione.

5 Settembre 2023
Paul Doyle
Head of Europe ex-UK Equities
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Esclusivamente ad uso di investitori professionali e/o di tipologie di investitori equivalenti nella propria giurisdizione (non utilizzare o trasmettere a clienti retail). Per scopi di marketing.

Questo documento viene distribuito unicamente a scopo informativo e non deve essere considerato rappresentativo di un particolare investimento. Non costituisce un’offerta o una sollecitazione all’acquisto o alla vendita di qualsivoglia titolo o altro strumento finanziario, né alla fornitura di servizi o consulenza in materia di investimenti. Investire comporta dei rischi, tra cui il rischio di perdita del capitale. Il capitale è a rischio. Il rischio di mercato può riguardare un singolo emittente, settore dell’economia, industria ovvero il mercato nel suo complesso. Il valore degli investimenti non è garantito e di conseguenza gli investitori potrebbero non recuperare l’importo originariamente investito. Gli investimenti internazionali comportano alcuni rischi e una certa volatilità in ragione della potenziale instabilità politica, economica o valutaria e di principi contabili e finanziari differenti. I titoli nominati nel presente documento sono forniti a scopo illustrativo, sono soggetti a variazioni e non vanno interpretati come una raccomandazione di acquisto o di vendita. I titoli esaminati potrebbero rivelarsi o meno redditizi. Le opinioni espresse sono valide alla data indicata, possono cambiare al mutare del contesto di mercato o di altre condizioni e possono differire da altre opinioni espresse da altre società consociate o affiliate di Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle). Le decisioni di investimento o gli investimenti effettivamente realizzati da Columbia Threadneedle e dalle sue affiliate, per conto proprio o per conto di clienti, possono non riflettere necessariamente le opinioni espresse. Le informazioni contenute nel presente documento non costituiscono una consulenza d’investimento e non tengono conto delle circostanze specifiche di ciascun investitore. Le decisioni di investimento dovrebbero essere sempre effettuate in funzione delle esigenze finanziarie, degli obiettivi, delle finalità, dell’orizzonte di investimento e della tolleranza al rischio di ciascun investitore. Le classi di attivi descritte potrebbero non essere idonee per tutti gli investitori. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri e nessuna previsione deve essere considerata come una garanzia. Le informazioni e le opinioni fornite da terze parti sono state ottenute da fonti ritenute attendibili, ma non si rilascia alcuna garanzia in merito alla loro accuratezza e completezza. Il presente documento e i relativi contenuti non sono stati esaminati da alcuna autorità di regolamentazione.

Per il SEE: pubblicato da Threadneedle Management Luxembourg S.A., registrata presso il Registre de Commerce et des Sociétés (Lussemburgo), numero di iscrizione B 110242, e/o Columbia Threadneedle Netherlands B.V., regolamentata dall’Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM), numero di iscrizione 08068841.

Il presente documento potrebbe essere messo a disposizione del destinatario da una società affiliata facente parte del gruppo Columbia Threadneedle Investments: Columbia Threadneedle Management Limited nel Regno Unito; Columbia Threadneedle Netherlands B.V., regolamentata dall’Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM), numero di iscrizione 08068841.

Columbia Threadneedle Investments è il marchio commerciale globale del gruppo di società di Columbia e Threadneedle.

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