Informazioni sulle modifiche ai tassi d'interesse di riferimento internazionali
I contenuti forniti di seguito hanno scopo unicamente informativo, ossia illustrare alcuni cambiamenti che si stanno verificando nel settore dei servizi finanziari. Non è richiesta alcuna azione da parte degli investitori.
Si stanno apportando modifiche a una serie di tassi d’interesse di riferimento internazionali, denominati IBORS (International Benchmark Interest Rates), che includono tra l’altro il London Interbank Offered Rate (LIBOR). Il tasso LIBOR cesserà di esistere alla fine del 2021 e verrà sostituito con “tassi privi di rischio” (risk-free rate, RFR) più solidi. Anche gli altri IBOR verranno per la maggior parte sostituiti o riformati.
Questo cambiamento produrrà conseguenze per le società di gestione patrimoniale come Columbia Threadneedle Investments nonché per taluni investimenti da noi gestiti per conto dei clienti. La nostra esposizione complessiva all’IBOR/LIBOR è molto contenuta, e non ci aspettiamo cambiamenti sostanziali per quanto riguarda la natura o il profilo di rischio dei nostri fondi o portafogli di investimento, né nelle modalità con cui vengono gestiti.
La transizione verso tassi privi di rischio riveste un’alta priorità per noi e beneficia della supervisione di Nick Ring, il nostro CEO per l’area EMEA. Disponiamo di risorse dedicate per gestire la transizione in ogni suo aspetto e con la massima attenzione, al fine di assicurare un’esperienza ottimale ai nostri clienti e alla nostra attività.
Sia il LIBOR che altri IBOR sono ampiamente utilizzati come tassi di riferimento a breve termine per i prodotti finanziari, tra cui fondi e valori mobiliari (ad es. prodotti derivati oppure obbligazioni).
Nel 2017, la Financial Conduct Authority britannica ha reso noto che, a decorrere dalla fine di dicembre 2021, le banche non saranno più tenute ad applicare il tasso LIBOR di riferimento. Tutte le banche e gli operatori di mercato devono pertanto adoperarsi per rimuovere la dipendenza dal LIBOR entro questa data¹.
Gli RFR sono tassi di deposito overnight, basati sull’osservazione di transazioni effettive e non sui contributi interbancari stimati e prospettici.
Il tasso RFR utilizzato varia in base alla valuta. Nel Regno Unito, ad esempio, il nuovo tasso di riferimento sarà il SONIA, o Sterling Overnight Index Average.
La tabella sottostante illustra alcuni RFR sostitutivi attualmente in vigore. Altri potranno essere creati in futuro (ad esempio un tasso a termine prospettico). Siamo impegnati a monitorare attentamente la situazione, seguendo ove necessario le raccomandazioni emanate dai gruppi di lavoro globali.
Valuta | RFR | Gruppo di lavoro | Descrizione |
---|---|---|---|
Dollaro USA | Secured Overnight Financing Rate (SOFR) | Alternative Reference Rates Committee | Un indicatore generale del costo dell’assunzione di contante in prestito overnight garantito da Treasury statunitensi. |
Sterlina | Sterling Overnight Index Average (SONIA) | Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates | Tasso basato su transazioni effettive; rappresenta la media dei tassi d’interesse corrisposti dalle banche che prendono a prestito somme in sterline overnight da altre istituzioni finanziarie. |
Euro | Euro short-term rate (€STR) | Working Group on Risk-Free Reference Rates for the Euro Area | Misura il costo della provvista all’ingrosso overnight non garantita in euro di banche ubicate nell’eurozona. |
Yen | Tokyo Overnight Average Rate (TONAR) | Study Group on Risk-Free Reference Rates | Call rate obiettivo overnight non garantito. |
Franco svizzero | Swiss Average Rate Overnight (SARON) | The National Working Group on CHF Reference Rates | Una media mobile ponderata in base al volume di transazioni concluse e prezzi di riferimento applicati in un dato giorno di negoziazione. |