Chi siamo

Investimento responsabile

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Parte integrante della nostra filosofia di investimento

L’Investimento responsabile (IR) è da tempo parte integrante della nostra ricerca e delle nostre decisioni d’investimento, nonché del nostro più ampio modus operandi. La logica di fondo dell’investimento responsabile è chiara: le aziende con modelli di business sostenibili e lungimiranti hanno maggiori probabilità di creare valore per tutti gli stakeholder, compresi gli azionisti. In qualità di fondatore firmatario dei Principi per l’investimento responsabile delle Nazioni Unite (PRI), l’investimento responsabile è uno dei pilastri consolidati della nostra società da oltre un decennio.
  • Il fulcro del nostro approccio IR è l’intensità della capacità di ricerca inglobata nel nostro processo d’investimento
  • La nostra ricerca è supportata da rating IR proprietari che ci consentono di valutare i rischi e le opportunità ESG rilevanti per oltre 8.000 società in tutto il mondo
  • In veste di gestori attivi, il coinvolgimento (“engagement”) è fondamentale e abbiamo al nostro attivo un solido trascorso di interazioni che hanno prodotto cambiamenti positivi tramite le nostre attività di amministrazione responsabile e voto per delega
  • Abbiamo una solida cultura della collaborazione che sostiene la nostra ricerca e il nostro approccio d’investimento
PRI rating IT

In Columbia Threadneedle Investments ci impegniamo per amministrare in modo responsabile i patrimoni dei clienti, allocando i capitali in conformità al nostro modello imperniato sulla solidità della ricerca e sulla buona gestione d’impresa. L’integrazione delle considerazioni ambientali, sociali e di governance (ESG) nella nostra ricerca consente di tracciare un quadro più esaustivo dei rischi e dei futuri rendimenti potenziali di tutte le opportunità d’investimento.

Ricerca

Un’ampia base di ricerca
Per noi, la ricerca nel campo dell’investimento responsabile è una ricerca fondamentale. Svolgiamo ricerche originali, indipendenti e prospettiche che mirano a conseguire rendimenti regolari e di lungo periodo per i nostri clienti.
I nostri gestori di portafoglio tengono conto degli input aggiuntivi offerti dai fattori ESG nel valutare la sostenibilità e la creazione di valore a lungo termine delle società in portafoglio. L’integrazione di questi fattori ESG all’interno del nostro processo d’investimento aiuta i gestori a prendere decisioni più informate.
I nostri rating IR proprietari riflettono il nostro approccio di ricerca guidato dai dati e basato sull’evidenza e forniscono al nostro team d’investimento un sistema robusto di investimento responsabile per valutare i rischi e le opportunità ESG rilevanti per oltre 8.000 società in tutto il mondo. In aggiunta agli strumenti analitici proprietari, i nostri analisti IR svolgono ricerche di sostenibilità tematiche indipendenti che generano spunti d’investimento in molteplici settori e permettono di acquisire una visione più olistica delle varie opportunità d’investimento.
La collaborazione migliora il processo decisionale
I nostri analisti IR dedicati sono parte integrante del nostro team di ricerca globale e condividono la stessa linea gerarchica di riporto. La nostra cultura della ricerca interessa tutti i team azionari, obbligazionari, immobiliari, macro e di scienza dei dati, che collaborano costantemente e condividono le proprie conclusioni con l’intera società. Questa collaborazione rende le nostre decisioni d’investimento e attività di amministrazione responsabile più informate e facilita l’individuazione delle opportunità e dei rischi rilevanti per tutelare gli interessi dei clienti e i capitali che scelgono di affidarci.
Individuare opportunità e rischi: un approccio tematico
In aggiunta ai rating quantitativi, i nostri analisti IR svolgono anche un’analisi qualitativa delle società, dei settori e dei temi legati ai fattori ESG e ad altri aspetti inerenti alla sostenibilità. Ci concentriamo su un sottoinsieme composto da 8 dei 17 Obiettivi di sviluppo sostenibile dell’ONU (SDG) che riteniamo maggiormente significativi in una prospettiva d’investimento. La nostra ricerca tematica analizza temi d’investimento quali la transizione energetica, lo sviluppo del capitale umano e le politiche di riduzione dell’impronta di carbonio. Questa ricerca tematica è sempre incentrata sugli investimenti ed evidenzia i rischi e le opportunità dei vari settori e delle singole aziende dalla prospettiva dell’investimento responsabile.
Thematic approach UN SDGs

Consulta il nostro ultimo Rapporto trimestrale sugli Investimenti Responsabili:

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Q3 2021 RI Report

Visualizza i Rapporti precedenti:

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Q2 2021 RI Report

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Q1 2021 RI Report

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Q4 2020 RI Report

Strumenti analitici proprietari

Valutare i rischi e le opportunità rilevanti
In qualità di gestori attivi, dobbiamo considerare i fattori che possono minacciare o incrementare il valore del patrimonio dei nostri clienti.
I nostri rating proprietari, introdotti nel 2018, forniscono al nostro team d’investimento un solido sistema di valutazione ESG e una capacità di analisi ottimizzata per oltre 8.000 aziende di tutto il mondo. I rating aiutano a identificare e valutare rischi e opportunità potenzialmente significativi, andando oltre ciò che può essere colto dall’analisi convenzionale. In questo modo diventano una componente essenziale dei nostri strumenti di ricerca fondamentale.
I rating proprietari vengono elaborati in base a due modelli:
  • Stewardship finanziaria: in questo modello confluiscono quattro diversi modelli [accademici] che analizzano la governance finanziaria a lungo termine al fine di identificare le imprese gestite in modo sano e prudente e forniscono informazioni sull’efficacia della governance societaria nella pratica.
  • Fattori ESG rilevanti: le aziende che gestiscono i rischi ESG sono maggiormente in grado di affrontare le sfide future, di evitare l’obsolescenza tecnica e sociale e di cogliere opportunità di business sia note che ignote. Con la rapida evoluzione della società, dei mercati e del quadro normativo, le imprese con i migliori parametri ESG settoriali finanziariamente più rilevanti dovrebbero essere ben posizionate per mitigare i rischi, sviluppare un vantaggio competitivo e assicurare il futuro della propria attività nel lungo periodo.
I risultati dei due modelli vengono combinati per generare un unico rating degli investimenti responsabili compreso tra 1 e 5. I nostri rating vengono espressi in termini relativi e aggiornati quotidianamente, pertanto la variazione del rating di un emittente rappresenta un input di grande utilità ai fini della nostra ricerca d’investimento e della costruzione di portafoglio. Riteniamo prudente attribuire pari importanza al grado di qualità attuale di una società e alla sua traiettoria tendenziale nel tempo, in quanto entrambi i fattori possono incidere sui rendimenti d’investimento.
Il rischio legato alla transizione climatica è uno dei fattori importanti esaminati dai nostri analisti di ricerca. Misuriamo il percorso del carbonio e l’adattabilità delle società al cambiamento climatico. Un altro aspetto considerato dai nostri analisti è quello delle controversie riguardanti le attività operative d’impresa. Vengono esaminate tutte le potenziali violazioni di standard internazionali quali il Global Compact delle Nazioni Unite, le norme fondamentali del lavoro dell’Organizzazione internazionale del lavoro e i Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani. Ove appropriato, cerchiamo anche di misurare l’allineamento delle società con gli SDG dell’ONU. Nel loro insieme questi fattori possono fornire informazioni sull’efficacia della gestione del rischio di un’azienda in relazione alle prassi di sostenibilità.

La prospettiva di un gestore di portafoglio

Ann Steele, Gestore senior di portafoglio, Azioni Europee

La prospettiva di un gestore di portafoglio

Nicolas Janvier, Gestore di portafoglio, Threadneedle American Smaller Companies Fund

Documenti

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La gestione responsabile

Alimentare il cambiamento
Le nostre attività di stewardship (amministrazione responsabile) ci consentono di acquisire un quadro più completo dei rischi e delle opportunità cui siamo esposti e che incidono sulla nostra capacità di generare valore sostenibile di lungo termine per i clienti.
Ottemperiamo a diversi codici di gestione responsabile (stewardship) internazionali, tra cui i Principi dell’Investor Stewardship Group (ISG). Abbiamo sottoscritto lo Stewardship Code britannico nel 2012. Attualmente stiamo preparando il nostro report iniziale per sottoscrivere lo Stewardship Code britannico 2020.
Engagement: integrare le informazioni significative in tutte le classi di attivi
Le nostre attività di coinvolgimento mirano ad acquisire spunti di ricerca più approfonditi, instaurare relazioni con le società e promuovere il cambiamento. Crediamo che l’engagement ottimizzi la ricerca e l’investimento in quanto rileva i punti d’inversione e i trend di lungo termine e incide sugli standard di gestione del rischio ESG e di sostenibilità delle aziende.
Nel decidere se attivarci o meno, teniamo conto di vari fattori, tra cui:
  • la rilevanza di una determinata tematica per la società
  • il rischio per i nostri clienti
  • le dimensioni della nostra posizione
  • il nostro margine di collaborazione
  • la nostra capacità di realizzare il cambiamento
Meeting
Stabiliamo obiettivi chiari prima di ciascun incontro di engagement e li monitoriamo periodicamente. La ricerca e le analisi che scaturiscono da questo monitoraggio vengono condivise su scala globale dall’intera società.
Voto per delega: diamo voce ai nostri clienti
Votiamo attivamente in sede di assemblee societarie. Crediamo che questo sia uno dei modi più efficaci per segnalare la nostra approvazione (o disapprovazione) della governance, della dirigenza, del consiglio di amministrazione e della strategia di un’azienda, nonché un modo per promuovere attivamente il cambiamento positivo. Votiamo per i nostri clienti che ci conferiscono la delega, in tutti i mercati e per tutti i nostri fondi. Votiamo tenendo conto di tutti i fattori rilevanti per sostenere il miglior risultato economico possibile nel lungo termine.
Ogni anno esercitiamo il voto per delega in occasione di circa 6.500 assemblee degli azionisti in 70 paesi.

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Columbia Threadneedle Investments Corporate Governance and Voting Principles 2021

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2020 PRI Assessment Report for Columbia Threadneedle Investments

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Columbia Threadneedle Investments Corporate Governance and Voting Principles 2019

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Stewardship principles and approach

Cambiamento climatico

L’evoluzione dei dati sul clima
Teniamo conto dell’impatto sul clima sia nella nostra ricerca che nelle nostre attività di amministrazione responsabile, tra cui le iniziative di engagement e il voto per delega. Diamo la priorità alle tematiche legate al cambiamento climatico rilevanti per i nostri investimenti. Ad esempio, le questioni climatiche sono finanziariamente rilevanti per i settori delle utility, dei carburanti fossili e dei prodotti chimici, per cui in questi casi teniamo conto in maniera dettagliata del cambiamento climatico.
Nell’esaminare il cambiamento climatico e i rischi climatici rilevanti, impieghiamo il sistema basato sulla rilevanza sviluppato dal Sustainability Accounting Standards Board (SASB) e gli standard di rendicontazione compatibili con quelli raccomandati dalla Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD). Lavoriamo anche con il CDP (già Carbon Disclosure Project), un’organizzazione non profit che aiuta le aziende a rendere noto il proprio impatto ambientale.
Climate change
Inoltre, continuiamo a sviluppare strumenti e analitiche in grado di migliorare la nostra ricerca sul rischio climatico rilevante. Tra questi figurano:
  • Analisi dell’esposizione agli stress idrici e al rischio fisico. Stiamo ricercando nuove fonti di dati in grado di consentire un’analisi più dettagliata del rischio societario. Siamo interessati a valutare l’esposizione di impianti e attività operative al rischio climatico fisico, comprendente ad esempio tempeste tropicali, incendi, inondazioni e innalzamento incrementale del livello del mare.
  • Emissioni Scope 3. Fino a poco fa la nostra analisi si concentrava sulle emissioni Scope 1 e Scope 2. Di recente abbiamo cominciato ad esaminare l’esposizione delle società alle emissioni Scope 3 al fine ricavare input utili alla nostra analisi della traiettoria delle emissioni.
  • Strumenti analitici per l’adattamento dinamico. La metodologia standard di valutazione dell’esposizione di portafoglio alle emissioni di carbonio e al cambiamento climatico utilizza metriche statiche basate sulle esposizioni che non considerano la capacità di un’azienda di adattarsi al cambiamento climatico. Per risolvere questa lacuna, stiamo lavorando a modelli che consentano un’analisi più lungimirante della capacità di adattamento delle società.
  • Value at Risk climatico. Avvalendoci del lavoro della London School of Economics, stiamo sviluppando un modello di Value at Risk (VaR) climatico che coniuga l’analisi macro top-down con l’analisi fondamentale bottom-up per calcolare un VaR nozionale. Ad esempio, utilizziamo la voce immobili, impianti e macchinari per misurare l’entità della potenziale spesa in conto capitale. Uno dei possibili metodi prevede di mostrare la rilevanza sotto forma di VaR basato sul cash flow.

Siamo partecipanti firmatari di Climate Action 100+ (CA100+), un programma di engagement collaborativo che comprende più di 615 investitori e masse in gestione per oltre USD 55.000 miliardi*. Questa iniziativa mira ad assicurare che le imprese maggiormente responsabili delle emissioni di gas serra prendano le misure necessarie per contrastare il cambiamento climatico, ed è stata definita una delle 12 iniziative globali chiave in tale ambito. Gli investitori firmatari di CA100+ promuovono il dialogo con le società al fine di indurle a migliorare la governance associata al cambiamento climatico, ridurre le emissioni e rafforzare l’informativa finanziaria relativa al clima.

Siamo firmatari della Net Zero Asset Managers Initiative [allineata alle Nazioni Unite], un’iniziativa che intende motivare il settore della gestione patrimoniale ad impegnarsi a raggiungere l’obiettivo di azzeramento delle emissioni e a fare la sua parte (in qualità di investitori in seno alla propria organizzazione) per conseguire gli obiettivi dell’Accordo di Parigi e dell’iniziativa per una transizione giusta (Just Transition). Sosteniamo l’obiettivo di azzeramento delle emissioni di gas serra entro il 2050 o prima, in linea con gli sforzi globali volti a contenere il riscaldamento entro 1,5 gradi Celsius al di sopra dei livelli preindustriali, e promuoviamo gli investimenti in linea con questo obiettivo.
* Source: Climate Action 100+ November 2021

Collaborazioni settoriali

Sottoscrizioni e affiliazioni: coalizioni che promuovono l’investimento responsabile
Promuoviamo il valore dell’investimento responsabile prendendo parte a gruppi di lavoro e iniziative settoriali.
Inoltre, dimostriamo il nostro impegno nel campo dell’investimento responsabile sottoscrivendo diversi codici e gruppi, tra cui:
  • Principi per l’investimento responsabile delle Nazioni Unite (PRI). Siamo stati tra i firmatari fondatori nel 2006. Ciò significa che l’investimento responsabile è uno dei pilastri fondativi della nostra società da più di un decennio.
Signatory of PRI logo
  • Siamo partecipanti firmatari di Climate Action 100+ (CA100+), un programma di engagement collaborativo che comprende più di 615 investitori e masse in gestione per oltre USD 55.000 miliardi*. Questa iniziativa mira ad assicurare che le imprese maggiormente responsabili delle emissioni di gas serra prendano le misure necessarie per contrastare il cambiamento climatico, ed è stata definita una delle 12 iniziative globali chiave in tale ambito. Gli investitori firmatari di CA100+ promuovono il dialogo con le società al fine di indurle a migliorare la governance associata al cambiamento climatico, ridurre le emissioni e rafforzare l’informativa finanziaria relativa al clima.
  • Siamo firmatari della Net Zero Asset Managers Initiative [allineata alle Nazioni Unite], un’iniziativa che intende motivare il settore della gestione patrimoniale ad impegnarsi a raggiungere l’obiettivo di azzeramento delle emissioni e a fare la sua parte (in qualità di investitori in seno alla propria organizzazione) per conseguire gli obiettivi dell’Accordo di Parigi e dell’iniziativa per una transizione giusta (Just Transition). Sosteniamo l’obiettivo di azzeramento delle emissioni di gas serra entro il 2050 o prima, in linea con gli sforzi globali volti a contenere il riscaldamento entro 1,5 gradi Celsius al di sopra dei livelli preindustriali, e promuoviamo gli investimenti in linea con questo obiettivo.
  • Lo Stewardship Code britannico 2020. Questo codice, stilato dal Financial Reporting Council britannico, definisce elevati standard in materia di stewardship per coloro che investono denaro per conto di risparmiatori e di pensionati britannici, e per chi li supporta. La stewardship consiste nell’allocazione, nella gestione e nella supervisione responsabile del capitale al fine di creare valore a lungo termine per i clienti e i beneficiari, che dà luogo a vantaggi di sostenibilità per l’economia, l’ambiente e la società. Abbiamo sottoscritto lo Stewardship Code britannico nel 2012. Attualmente stiamo preparando il nostro report iniziale per sottoscrivere lo Stewardship Code britannico 2020.
  • Investor Stewardship Group. Network statunitense di investitori e gestori patrimoniali che promuove buone prassi di amministrazione responsabile e governance societaria.
ISG logo
  • Women in Finance Charter del Regno Unito. Siamo stati i primi gestori patrimoniali ad aver sottoscritto questo codice. I firmatari supportano l’avanzamento delle donne nel settore dei servizi finanziari. Inoltre, fissano obiettivi e adottano strategie adeguate alle proprie organizzazioni comunicando i progressi compiuti.
* Source: Climate Action 100+ November 2021
Iniziative che generano vantaggi
Abbiamo collaborato a varie iniziative tematiche e legislative, tra cui:
  • L’introduzione dei Gilt verdi nel Regno Unito. L’idea dei titoli di Stato green giunge a seguito della crescente emissione di obbligazioni sovrane ecologiche e sociali in tutto il mondo. Questa iniziativa segna un traguardo importante verso lo sviluppo di un mercato mondiale delle obbligazioni green dimostrando come i capitali raccolti possano al tempo stesso generare vantaggi ambientali, ridurre le diseguaglianze e contribuire a una ricostruzione più giusta.
Initiatives arrows
  • Riforme dell’UE in materia di finanza sostenibile. Partecipiamo intensamente ai gruppi di lavoro settoriali che esaminano e rispondono alle consultazioni dell’UE.
  • Pre-emption Group del Regno Unito. Questo gruppo ha stilato linee guida speciali per agevolare una raccolta di capitali efficiente durante la crisi del Covid.
10 Novembre 2021

Heiko Schupp

Global Head Of Infrastructure Investments

Benjamin Kelly

Senior Analyst, Global Research

L’idrogeno verde mostra finalmente il suo vero colore

L’interesse nei confronti dell’idrogeno verde in quanto alternativa pulita ai combustibili fossili tradizionali resta molto elevata, e nell’ultimo anno sono aumentate le probabilità di una sua adozione più diffusa.
Tempo di lettura - 3 min
1 Novembre 2021

Natalia Luna

Senior Thematic Investment Analyst, Responsible Investment

Matthew van de Schootbrugge

Gestore di portafoglio

Sharon Vieten

Investment Grade credit analyst, Fixed Income

Jess Williams

Portfolio Analyst, Responsible Investment

Impennate dei prezzi dell'elettricità in Europa

I mercati europei dell'energia hanno fatto le prime pagine dei giornali, con costi dell'elettricità alle stelle e un'escalation delle tensioni geopolitiche, mentre si registrano quotidianamente fallimenti tra i distributori di energia nel Regno Unito.
Tempo di lettura - 3 min
4 Ottobre 2021

Natalia Luna

Senior Thematic Investment Analyst, Responsible Investment

Kyle Bergacker

Senior Responsible Investment Analyst

Cambiamento climatico: rivalutare i rischi di incendi boschivi

La stagione degli incendi boschivi del 2020 è stata tra le peggiori mai registrate negli Stati Uniti. In California, è stata raggiunta la cifra record di oltre un milione e mezzo di ettari bruciati, il doppio rispetto al precedente primato registrato nel 2018.
Tempo di lettura - 3 min
16 Settembre 2021

Andrea Carzana

Gestore di portafoglio, Azionario europeo

L'abbigliamento di seconda mano sta per sorpassare il fast fashion

Gli sprechi e l'impronta di carbonio in costante crescita fanno della moda una delle industrie più inquinanti al mondo. Ogni anno si vendono circa 100 miliardi di articoli di abbigliamento, ovvero circa il 50% in più rispetto al 2006 , principalmente a causa dell'avvento del "fast fashion", cioè capi d'abbigliamento all'ultima moda e a basso costo.
Tempo di lettura - 3 min
9 Settembre 2021

Pauline Grange and Jess Williams

Gestore, Azioni globali & Analista di portafoglio, Investimento responsabile

Global Sustainable Outcomes - Notizie e previsioni T2 2021

C’è solo una definizione atta a sintetizzare il secondo trimestre: un mondo diviso. In Nord America e in Europa la ripresa economica ha superato le attese, in quanto il successo delle campagne vaccinali ha supportato le riaperture delle attività.
Tempo di lettura - 12 min
15 Giugno 2021

Pauline Grange and Jess Williams

Gestore, Azioni globali & Analista di portafoglio, Investimento responsabile

Global Sustainable Outcomes - Notizie e previsioni T1 2021

In questa analisi, parliamo di inflazione, un termine che ha scatenato un enorme dibattito e che è in aumento in tutto il mondo, e di sostenibilità dopo la nostra visita nel negozio Adidas di Londra, per capire come i grandi marchi stanno affrontando la riduzione delle emissioni di carbonio.
Tempo di lettura - 12 min

Politiche e informazioni aggiuntive

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Responsible investment – Global policy and approach

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Columbia Threadneedle Investments Corporate Governance and Voting Principles 2021

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2020 PRI Assessment Report for Columbia Threadneedle Investments

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Stewardship principles and approach

Consulta i nostri regolamenti

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Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari: Articoli 3 e 5

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Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari: Articolo 4

Glossary

A

Adverse impact

The main, potential negative effects on sustainability factors in investments based on criteria defined by European regulators.

Aggregate sustainability risk exposure

The overall sustainability risk faced by a company or portfolio, taking account of a range of issues such as climate risk and ESG factors.

B

Best-in-class​

Best-in-class strategies try to make their portfolios better on ESG issues and/or carbon characteristics by excluding certain investments deemed negative in that respect or including certain investments deemed positive in that respect.

C

Carbon footprint

The carbon emissions and carbon intensity of a portfolio, compared with its investment universe (benchmark). The benchmark might be, for example, companies in the FTSE 100.

Carbon intensity

A company’s carbon emissions, relative to the size of the business. This allows investors to compare the company’s carbon efficiency with its competitors’.

Climate risk

The risk that an investment’s value could be harmed by climate issues such as global warming, energy transition and climate regulation. Investors normally assess climate risk by looking at carbon footprint data, climate adaptation risk, physical risk and stranded assets.

Climate adaptation risk

See Transition Risk.

Controversies

A company’s operational failures or everyday practices that have severe consequences for workers, customers, shareholders, wider society and the environment. Examples are poor employee relations, human rights abuses, failure to follow regulations, and pollution. Controversies help to indicate the quality of a company.

Corporate governance

The way that companies are organised and led. We look at how well companies are sticking to good practices set out in Corporate Governance Codes, which vary from country to country. Corporate governance is also part of the ‘G’ in ESG. In this context Governance may focus on the operational and management practices relating to social and environment aspects of the business.

Corporate Social Responsibility (CSR)

A company’s approach to (and engagement with) its stakeholders and the communities it operates in, reflecting its responsibility towards people and planet.

D

Decarbonisation

The reduction of the carbon emissions associated with a region, country, industry or organisation. It can also refer to the reduction of the carbon emissions associated with a fund’s investments.

Divestment

The opposite of investment. In other words, either reducing or exiting an investment. We divest if we think the potential risks of investing in a company outweigh the potential returns. This may be because we have lost confidence in a company’s leadership, strategy, practices or prospects .

E

Engagement

Talking to members of the board or management of a company – a two-way process that we might initiate, or the company might initiate. We use engagement to understand companies better. We also use it to give feedback, offer advice and seek changes – including change relating to ESG and climate risk. Engagement also means consulting with government and collaborating with other investors to influence policy and shape debate.

Environmental

The “E” in ESG. This covers a focus on significant environmental risks and their management. In a climate change context it is a focus on the risks associated with a business having to adapt to climate change requirements or the physical impacts of climate change. We also look at companies’ environmental opportunities due to changing consumer demands, policy changes, technology and innovation.

ESG

Short for environmental, social and governance. Investors consider companies’ ESG risks and how well they are managed. To do this, we use the Sustainability Accounting Standards Board (SASB) framework. Considering ESG gives us a different perspective on how good an investment might be.

ESG integration

Always taking account of ESG issues when assessing potential investment opportunities and monitoring the investments in a portfolio.

ESG ratings

Many investment managers use external providers, such as MSCI, to rate companies on their ESG practices. Each provider has its own way of doing things, so ESG scores can vary radically from one provider to another. We run our own ESG system to rate companies. This is based on 77 standards, each for a different industry, produced by the Sustainability Accounting Standards Board.

Ethical investing

An ethical approach excludes investments that conflict with the client values and ethics that a fund is seeking to reflect. There are many different activities or issues that people prioritise as ethical. Common examples include tobacco, adult entertainment, controversial weapons, coal or activities that contravene religious social teaching.

Exclusion

Excluding companies from a portfolio. Exclusions can also be used to set minimum standards or characteristics for inclusion of investments in portfolios. Fund managers may exclude entire industries (e.g. tobacco), companies involved in ethically questionable activities (e.g. gambling), companies that fail to meet certain ESG standards, and companies with a bad carbon intensity.

F

Fundamental analysis/research

Using research to work out the true value of an investment, rather than its current price. Many factors contribute to this, including responsible investment factors. Responsible investment helps us understand the quality of a company, its scope to develop and improve (e.g. in response to climate transition) and its prospects (through making money from responding to sustainability issues). Even if a company is good, it is unlikely to offer good investment returns if this is already reflected in the share price.

G

Green bonds

Debt issued by companies or governments, with the money raised earmarked for green initiatives such as building renewable energy facilities.

Greenwashing

Insincere approaches to climate change and other ESG issues by companies, including investment management firms. For example, an investment manager may label a fund as an ESG fund, even if it does not adopt ESG integration in practice.

I

Impact investing

Investing in companies and projects that aim to achieve a positive impact for people and the planet, as well as earning a financial return. For example, investing in affordable housing.

International Labour Organisation (ILO)

A United Nations agency, often abbreviated to “ILO”, that sets international standards for fairness and safety at work. The ILO standards are commonly used by investors to assess how serious a corporate controversy is.

M

Materiality

An ESG issue is “material” if it is likely to have a significant positive or negative effect on a company’s value or performance.

N

Norms-based screening

Screening investments for potential controversies by looking at whether a company follows recognised international standards. We consider standards including the International Labour Organisation standards, the UN Guiding Principles for Business and Human Rights and the UN Global Compact. Specialist RI funds may exclude companies that do not meet these standards.

P

Physical risk

The physical risks of climate change for businesses, such as rising sea levels, water shortages and changing weather patterns.

Portfolio tilts

Investment industry jargon for having more of something in a portfolio than the benchmark, or less of it. In responsible investment it usually means having more companies in a portfolio that have better ESG credentials or are less exposed to climate risk than there is in the benchmark. The tilt is measured as the overall exposure to a specific type of investment in a portfolio compared to that in the benchmark.

Positive inclusion/screening

Seeking companies that have good ESG practices or that help the world economy be more sustainable. Also used as an alternative to “best-in-class“. The opposite of exclusion.

Principles for Responsible Investment

Often shortened to PRI. A voluntary set of six ethical principles that many investment companies have agreed to adopt. Principle 1, for example, is: “We will incorporate ESG issues into investment analysis and decision-making processes.” The PRI was sponsored by the United Nations. Columbia Threadneedle is a founding signatory, and has attained the top A+ headline rating for its overall approach for the sixth year running.

Proxy voting

Voting on behalf of our clients at company general meetings to show support of their practices and approach – or to show our dissent. We put our voting record on our website within seven days of the vote.

R

Responsible Investment (RI)

The umbrella term for our approach towards managing our clients’ money responsibly. This includes the integration of ESG factors, controversies, sustainability opportunities and climate risks into our investment research and engagements with companies, to inform our investment decisions and proxy voting.

Responsible Investment Ratings

Mathematical models created by our responsible investment analysts that provide an evidence-based and forward-looking indication of the quality of a business and its management of risk.

S

Scope 1, 2 and 3 emissions

The building blocks used to measure the carbon emissions and carbon intensity of a company. Under an international framework called the Greenhouse Gas Protocol these are divided into Scope 1, 2 and 3 emissions. Scope 1 emissions are generated directly by the business (e.g. its facilities and vehicles). Scope 2 covers emissions caused by something a company uses (e.g. electricity). Scope 3 is the least reliable because it is the hardest to measure. It covers other indirect emissions generated by the products it produces (e.g. from people driving the cars a company makes).

Screened funds

Funds that use screens to exclude companies that do not meet their ethical criteria, ESG expectations, carbon intensity or controversy standards.

Social

The “S” in ESG. Investors analyse social risks and how these are managed. This includes a company’s treatment of its employees and its human rights record for other people outside the company (e.g. in the supply chain). It also refers to a company’s commercial opportunities in responding to changing consumer demands, policy changes or technology and innovation (e.g housing, education or healthcare).

Social bonds

Bonds issued to raise money for a socially useful purpose, such as education or affordable housing. Social bonds follow the standards set by the International Capital Market Association (ICMA) and appoint independent external reviewers to confirm the money raised will be used appropriately.

Socially Responsible Investing (SRI)

A form of ethical investment that attaches particular importance to avoiding harm to people or the planet, from the investments being made.

Stewardship

A catch-all term to describe the actions taken to look after our clients’ money. It commonly involves both engagement with companies, to develop a proper understanding of business developments, issues and potential concerns; and proxy voting to support or oppose issues at company general meetings.

Stranded assets

A variety of factors can lead to the risk of assets becoming stranded, such as new regulations or taxes (e.g. carbon taxes or changes in emission trading schemes) or changes in demand (e.g. impacts on fossil fuels, resulting from the shift towards renewable energy). Stranded assets risk having their value written down, impacting the value they have in a company’s accounts.

Sub-advisor

When one investment management company hires another investment management company to manage one of their funds, the hired company is the sub-advisor. Sub-advisors are sometimes used in responsible investment if they have specialist knowledge of this field that does not exist in-house.

Sustainability Accounting Standards Board

Often referred to as “SASB”, this is a non-profit organisation that sets standards for the sustainability information companies should communicate to their investors. It has produced 77 sets of industry-specific global standards. SASB looks for sustainability issues that are financially significant to a particular industry.

Sustainability risk

An environmental, social or governance risk that could hit the value of an investment.

Sustainable Development Goals (SDGs)

A set of 17 policy goals set out by the United Nations, which aim for prosperity for all without harming people and the planet. Each goal has a number of targets. For example, Goal 2 is Zero Hunger and Target 2.3 is to double the productivity and incomes of small-scale food producers. Companies can contribute to the SDGs by making products or services that help achieve at least one of the 17 goals.

Sustainable investing

Investing in a way that recognises the need for and supports balanced social, environmental and economic development for the long term.

T

Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD)

The Task Force on Climate-Related Financial Disclosures was set up by the World Bank to help companies communicate their climate risks and opportunities and how they manage them. The TFCD sets out a framework for communicating how management considers climate risks, its strategy for responding to climate change, risk management arrangements and the types of risk covered. The TCFD says companies should, for example, explain how their business strategies would cope in different temperature scenarios. From 2022 companies listed on the UK stock market will have to follow the TCFD’s recommendations for disclosing climate risks.

EU SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation)

This forces funds to communicate how they integrate sustainability risk and consider adverse impacts. For funds promoting environmental or social characteristics or that are targeting sustainability objectives, additional information will need to be communicated.

The EU Taxonomy

Often called the “Green Taxonomy”. This is the EU’s system for deciding whether an investment is sustainable. Investments must contribute to one or more environmental objectives and meet the detailed criteria required for each activity or product that contributes to this. Investments must not do significant harm to any of the objectives. They must also meet minimum standards in business practices, labour standards, human rights, and governance.

Thematic investing

Researching global trends, or “themes”, to identify investments that will either benefit from changing needs or be impacted by them. Common themes are climate change and technological innovation. Often combined with sustainable investing, which looks at these trends but with an additional focus on the environmental or social implications of themes.

Transition risk

The potential risks faced by companies as society transitions towards alignment with the Paris Agreement to limit global warming. This is the risk that a company is so invested in certain incompatible operations and assets that it is uneconomical to transition to align with the Paris Agreement.

U

UN Global Compact (UNGC)

The world’s largest sustainability initiative. The UNGC sets out a framework based on Ten Principles for business strategies, policies and practices, designed to make businesses behave responsibly and with moral integrity. Companies can volunteer to sign the Compact, and can be struck off by the UN for breaking it. The Compact is commonly used by investors to assess how serious controversies are.

UN Guiding Principles for Business and Human Rights

A framework for companies to prevent human rights abuses caused by their activities. Commonly used by investors to assess the severity of companies’ human rights failures.

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